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傅硕 的博客

 
 
 

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不简单的爱建系(转)  

2011-06-02 22:34:00|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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不简单的爱建系(转)

爱建股份既有信托,又有证券,拥有独特的金融背景,同时还拥有十多家上市公司法人股。这家神秘莫测的爱建股份的确让人不敢小瞧。


黄硕


  资本市场也往往会犯舍近求远的毛病:费尽心机地寻找许多尚未浮出水面的大主力、大机构,蓦然回首,却发现一家一直低调却又深不可测的公司。老牌沪股爱建股份600643)便是这样一家公司。可能许多投资者不以为然,作为上市公司,所有资料都是公开的,有何神秘?但问题就出在这。爱建股份可不是一家简单的上市公司,它拥有独特的金融背景(既有信托、又有证券),故而形成一个爱建系。本文所讲的爱建,就不仅包括了上市公司部分,还包括与爱建股份密切相关的其它公司。
  
  信-证分离下的爱建股份
  爱建股份的业务分信托、证券、房地产三部分,公司2001年上半年净利润是6986万元,其中信托业务实现税后利润2575万元,主要是存贷息差和投资收益收入;证券业务实现税后利润 3982万元,主要是经纪业务收入和自营收入。上市公司中的信托向证券转型是一大潮流,例如宏源信托率先变为宏源证券后,鞍山信托陕国投的重组也在进行中。爱建股份的重组开始了,它在2000年年报里明确表示,爱建信托投资公司根据信托业清理整顿的要求,完成了清产核资和增资扩股工作,公司资本金为10亿元; 2001119日又发公告称:控股子公司上海爱建信托联合宁波市金港信托爱建股份厦门联合信托等共同发起爱建证券,注册资本6.5亿元。
  《信托法》正式实施,究竟能为二级市场上哪几家信托概念带来什么?人们只泛泛地知道它的实施标志着我国从此通过立法确立了信托制度,将极大地促进信托业的发展。相比之下,鞍山信托做的贡献却很实在,它以实际行动(9月份开始放量走强、创历史新高),让市场松了一口气-至少不是利空。同样是信托概念,同样是10元左右的低价大盘股,鞍山信托大长了信托概念的威风,使得陕国投、爱建股份在“10.23国有股减持停止的利好出台前也已开始明显放量。
  
  祖传之宝 : 上市公司法人股
  与第一百货、申达股份一样,作为沪市本地老股的爱建股份也拥有大量上海本地股的法人股。随着法人股热的开始,这部分祖传之宝也为爱建带来了可观的增值,或许短期尚无法体现出来,但谁都知道法人股迟早要上市流通,这部分盈利是稳赚的。
  在爱建股份的2001年中报长期股权投资中的上市公司法人股投资一项中,我们见到了这份名单(申能股份、津百股份、国嘉实业、三爱富、广电股份、新锦江、龙头股份、沪昌特钢、交大南洋、联华合纤、中华企业、上实联合、浦发银行、上海九百、豫园商城、世茂股份),股数合计为2909万股,投资额为4288万元。这部分原始法人股相信会让法人股爱好者非常眼红
  
  爱建系3家大牛股
  稍稍留意一下,我们就能发现一个常与大牛股名字联系在一起的爱建系(包括爱建投资、上海爱建、爱建公司、爱建信托4家机构),固然爱建系爱建股份有一定的区别,但其中必有千丝万缕的联系。
  2000年最牛的三无概念飞乐音响600651)。沪市的三无板块是个藏龙卧虎之地,华晨集团、方正科技的累计涨幅都曾令投资者心跳。去年在实力机构大举建仓后,飞乐音响终于成为近两年来三无板块中最火的股票,2000年其股价从13元一口气冲到43元,年涨幅2.3倍。
  虽然2000年初飞乐音响启动时股本为14764万股,市值已经达19亿元,但由于筹码比较分散(99年底股东户数高达76195户,户均仅持1937股),正好给实力机构提供了大举建仓的机遇,其中也包括爱建系2000年上半年,爱建系中的爱建投资尝试性地建仓148.5万股,占流通股的1%左右,市值为3505万元。飞乐音响是相当争气的,2000年上半年涨幅达81%。尝到甜头后,2000年下半年爱建系决定加大持仓量,到了2000年底,4爱建系干将持股达到567万股,占流通股的3.84%,市值高达24381万元。除爱建系外,其它机构也在疯狂抢筹,包括飞乐音响第一大股东上海仪电,该公司2000年下半年从二级市场买进700万股,虽同属上海仪电的飞乐股份2000年减持了230万股,但总体上说上海仪电系列却增持了470万股。连第一大股东都在买,难怪飞乐音响在2000年下半年会继续牛下去,从25元冲到近43元。
  在实力机构大举建仓后,飞乐音响股东人户大幅减少—99年底流通股东为76195户,2000年底仅余9519户,一年减少87%;户均持股则从99年底的1937股剧增至1.55万股。在如此暴涨之后,爱建系已开始考虑兑现收益了。尽管20016月底4爱建系持股仍高达797万股,但考虑到其间飞乐音响”1033,流通股本达24950万股,故爱建系的持股比例却从此前的3.84%下降到3.2%。只是飞乐音响累计涨幅实在太大,流通筹码太集中,如今又缩量严重,因此,如今爱建系要想全身而退,恐怕不太容易。
  曾计划增发的大牛股江苏索普600746)。江苏索普也是沪市著名庄股之一,从“5.19”20013月,股价从9元直上64元(复权后),3年最大涨幅近6倍。虽然爱建系也现身于此,可惜它来得太迟了。
  爱建系是在2000年下半年大举介入江苏索普的,到2000年底,爱建系”3家机构共持有312万股,占6.37%的流通股。与爱建系同来的还有3家基金景业、景博和兴安,去年底共持股492万股,占10%的流通股。从江苏索普2000年下半年放量的区间看,爱建系和基金的成本都相当高,虽然在这几家实力机构介入后,江苏索普仍继续上涨,奇怪的是爱建系却没有逃的意思,因为到了今年6月底,3爱建系仍旧持有535万股,占流通股的6.08%,只是略有减仓而已,而同来的3家基金却都已全身而退了。江苏索普612日的公告真是给二级市场股东以致命一击公司拟增发数量不超过3500万股的A股。故而今年6月以后,江苏索普大幅跳水,从24元跌至10元以下,看来爱建系只有硬着头皮苦撑了。
  由于十大股东半年才公布一次,我们并不知道爱建系在今年上半年间到底有没有低吸高抛,但单就以爱建系前后两次持仓情况来看,它们这次操作似乎不是很成功,主要原因在于江苏索普是只老庄股,在爱建系介入前就已有主力控盘,而且当时就已远远脱离原主力的成本区。我们以20006月底前江苏索普310大股东和股东人数分析:虽然这几次10大股东中流通股东大都是个人,但他们持股量都在几十万股以上;而且在996月底,股东人数11338户,户均持股为3080股;99年底股东人数仅剩下3218户,户均持股11689股,虽然2000年上半年进行了103股,但6月底股东人数却减少至2978户,户均持股高达16400股,是典型的庄股。在强庄的保驾护航下,江苏索普从“5.19”20006月底涨了2.6倍,而爱建系在如此高的位置才介入,虽然一度也有不错的收益,但风险实在太大了。这是爱建系最大的败笔。
  拥有西安交大概念的多佳股份600086)。多佳股份2000年初从8元起步,一度上涨至29元以上(复权后),涨了2.6倍。我们在多佳股份2001年中报里看到:爱建信托持股86万股,爱建公司持股82.4万股,两家公司合计持股168.4万股,市值为2728万元。
  我们一度找不到多佳股份上涨如此火爆的原因,后来意识到该公司最轰动的题材应该是2001929日亮相的西安开元科教控股有限公司从鄂州市服装总厂手中受让多佳股份7750万股法人股(占总股本的22%),成为多佳股份的第二大股东。”“西安开元科教系西安交大开元集团下属子公司。
  (作者就职于青海证券信息咨询中心)

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